الشركة المصنعة لثنائي الفينيل متعدد الكلور التنافسية

قد تواجه إلكترونيات السيارات، التي نمت بسرعة في السنوات الأخيرة، تحديات. حققت شركة Freescale، الشركة الرائدة في السوق العالمية في مجال أشباه موصلات السيارات، نموًا بنسبة 0.5٪ فقط في الربع الثاني. قررت سلسلة الصناعة الإلكترونية الركود المصب، أن الصناعة الإلكترونية العالمية برمتها سوف لا تزال في سحابة خارج موسمها يكتنفها تحت.

ظلت مخزونات أشباه الموصلات الزائدة في سلسلة توريد الإلكترونيات العالمية مرتفعة في النصف الأول. وفقًا لـ iSuppli، ارتفعت مخزونات أشباه الموصلات في الربع الأول، وهو موسم مبيعات بطيء تقليديًا، إلى مستوى مرتفع قدره 6 مليارات دولار، وبلغت أيام المخزون للموردين (DOI) ما يقرب من 44 يومًا، بزيادة أربعة أيام عن نهاية عام 2007. في الربع الثاني لم تتغير بشكل أساسي عن الربع الأول حيث قام الموردون ببناء مخزونات للنصف الثاني القوي نسبيًا من العام. في حين أن الطلب على المصب بسبب تدهور البيئة الاقتصادية يشكل مصدر قلق، فإننا نعتقد أن المخزون الزائد في سلسلة التوريد يمكن أن يؤدي إلى انخفاض متوسط ​​أسعار بيع أشباه الموصلات، مما يساهم في تدهور السوق في النصف الثاني من العام.

وكانت أرباح النصف الأول للشركات المدرجة ضعيفة

في النصف الأول من هذا العام، حققت الشركات المدرجة في قطاع المكونات الإلكترونية إجمالي إيرادات تشغيلية قدرها 25.976 مليار يوان، بزيادة 22.52% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، وهو أقل من معدل نمو إيرادات جميع أسهم الفئة A (29.82%). ; وصل صافي الربح إلى 1.539 مليار يوان، بزيادة 44.78% على أساس سنوي، وهو أعلى من معدل نمو 19.68% لسوق الأسهم من الفئة "أ". ومع ذلك، وباستثناء قطاع شاشات الكريستال السائل، بلغ صافي أرباح قطاع الإلكترونيات في النصف الأول من العام 888 مليون يوان فقط، بانخفاض 18.83 في المائة عن صافي أرباح العام الماضي البالغة 1.094 مليار يوان.

نصف عام من انخفاض صافي أرباح اللوحة الإلكترونية بشكل رئيسي من خلال انخفاض كبير في هامش الأعمال التجارية الرئيسية. هذا العام، تواجه الصناعة التحويلية المحلية بشكل عام العديد من العوامل مثل ارتفاع أسعار المواد الخام والموارد، وارتفاع تكاليف العمالة وارتفاع قيمة الرنمينبي. إنه اتجاه لا مفر منه أن يتراجع هامش الربح الإجمالي لشركات الإلكترونيات. بالإضافة إلى ذلك، تقع الشركات المحلية أساسًا في الطرف الأوسط والأدنى من هرم التكنولوجيا، وتعتمد فقط على ميزة تكلفة العمالة لتحتل مكانًا في السوق الدولية؛ في ظل الخلفية الكلية لصناعة الإلكترونيات العالمية التي تدخل فترة النضج، أصبحت المنافسة الصناعية شرسة بشكل متزايد، وقد أظهر سعر المنتجات الإلكترونية انخفاضًا حادًا، ويفتقر المنتجون المحليون إلى الحق في التحدث عن التسعير.

في الوقت الحاضر، تمر الصناعة الإلكترونية في الصين بفترة تحول للارتقاء التكنولوجي، وتعد البيئة الكلية للمؤسسات الإلكترونية الصينية هذا العام عامًا صعبًا. وقد أدى الركود العالمي وتقلص الطلب المتزايد وارتفاع اليوان إلى فرض ضغوط شديدة على صناعة الإلكترونيات في البلاد، والتي تعتمد بنسبة 67٪ على الصادرات. ولمكافحة التضخم، قامت الحكومة بتشديد السياسة النقدية لمنع الاقتصاد من الانهاك وخفض الإعفاءات الضريبية للمصدرين. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال تكاليف التشغيل وتكاليف العمالة في ارتفاع، ولم تتوقف أسعار المواد الغذائية والبنزين والكهرباء عن الارتفاع. جميع أنواع العوامل المذكورة أعلاه تجعل مساحة الربح للمؤسسات الإلكترونية المحلية تواجه ضغطًا خطيرًا.

تقييم اللوحة ليس مفيدًا

إن المستوى العام لتقييم السعر إلى الربحية لقطاع المكونات الإلكترونية أعلى من المستوى المتوسط ​​لسوق الأسهم من الفئة A. وفقا لتحليل البيانات من صحيفة تشاينا ديلي في عام 2008، فإن نسبة الأرباح الديناميكية الحالية لسوق الأسهم في عام 2008 تبلغ 13.1 مرة، في حين أن لوحة المكونات الإلكترونية تبلغ 18.82 مرة، وهو أعلى بنسبة 50٪ من المستوى العام للسوق. ويعكس هذا أيضًا انخفاض أرباح الشركات المدرجة في صناعة الإلكترونيات، مما يجعل التقييم الإجمالي للوحة في مستوى مبالغ فيه نسبيًا.

على المدى الطويل، تكمن القيمة الاستثمارية للأسهم الإلكترونية من الفئة A في تحسين حالة الصناعة والربحية الناتجة عن تحديث منتجات وتقنيات المؤسسة. على المدى القصير، ما إذا كانت شركات الإلكترونيات قادرة على تحقيق الربح، فإن المفتاح هو ما إذا كان سوق التصدير يمكن أن يتعافى، وما إذا كانت أسعار السلع والمواد الخام الأخرى ستنخفض تدريجيا إلى مستوى معقول. وفي تقديرنا أن صناعة المكونات الإلكترونية سوف تظل في حالة انحسار منخفضة نسبياً إلى أن تنتهي أزمة الرهن العقاري في الولايات المتحدة، أو تتعافى اقتصادات الولايات المتحدة وغيرها من البلدان المتقدمة، أو حتى لا تعمل قطاعات الإلكترونيات الاستهلاكية أو الإنترنت على توليد الطلب على التطبيقات الجديدة ذات الوزن الثقيل. نواصل الحفاظ على تصنيفنا الاستثماري "المحايد" في قطاع المكونات الإلكترونية، نظرًا لأن بيئة التطوير الخارجية السلبية الحالية للقطاع لا تظهر أي علامات على التحسن في الربع الرابع المنظور.